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腾讯为港股互联网龙头，2024年营收与净利润持续双位数增长，微信生态护城河深厚。游戏业务回暖叠加广告收入高增，腾讯云与AI业务协同效应逐步释放。当前PE约18倍，处于历史中低估值区间，相对纳斯达克科技股显著折价，配置价值突出，机构长期持仓比例高，回购计划持续推进提供下行保护。

524附近为近期震荡区间中枢支撑，20日均线上方运行，MACD金叉形态未破坏。成交量温和放大，筹码集中度提升。关键压力位558-570区间，一旦突破将加速上行，RSI约55处于健康区间未超买。

混元大模型持续迭代，AI Agent商业化提速；Q2财报预期超预期（游戏+广告双增）；港股通南向资金持续净流入；监管环境持续改善，游戏版号常态化发放提振市场情绪，近期宣布额外回购计划。

南向资金连续多周净流入腾讯，为港股通第一重仓股。机构投资者持仓比例超70%，筹码结构稳定。主力资金近5日呈净流入态势，外资通过沪深港通持续增持，大宗交易折价率收窄显示机构买盘活跃。

阿里巴巴当前港股估值仅约10倍PE，处于上市以来估值洼地，与全球同类云计算及电商企业相比严重折价。云计算业务（阿里云）重回高速增长轨道，AI推理需求带动云收入加速。国内电商GMV企稳回升，海外电商（速卖通、Lazada）持续扩张，多元化业务协同形成护城河，自由现金流充裕支撑高强度回购。

137附近为强支撑位，对应250日均线支撑区域。近期形成W底技术形态，颈线位约142，突破后目标看155-160。量能在低位逐步萎缩后有所放大，显示底部承接力量增强。MACD周线级别出现底背离信号，反转信号明确。

阿里云季度收入增速重返两位数，AI大模型通义千问持续升级；618大促数据优于预期；马云回归后管理层稳定性提升；美联储降息预期增强，中概股估值重估窗口开启；阿里宣布未来12个月回购规模扩大至400亿美元。

南向资金近期大幅净买入阿里港股，机构调仓明显。对冲基金通过港股渠道增配，空头回补压力加大。大宗交易折价收窄至1%以内，显示机构愿意以接近市价接货。近一周主力资金净流入超30亿港元，筹码由散户向机构转移趋势明显。

京东以自营模式建立物流与品控壁垒，在3C家电品类具备不可替代性。2024年盈利能力持续改善，Non-GAAP净利润率提升。当前PE约10倍，PEG低于1，估值极具吸引力。即时零售与京东物流开放生态形成第二增长曲线。管理层加大分红与回购力度，股东回报率提升，吸引价值型机构买入。

120-122为强力支撑区间（对应前期密集成交区），当前价格已在该区域企稳。5日与10日均线粘合后有向上发散迹象，布林带收口后有望向上扩张。日线RSI从超卖区反弹至48，动能逐步修复，短期阻力位130，突破后看141-145。

Q2财报预期利润超预期（成本优化+广告收入增长）；618促销期间GMV增速改善；国家扩大内需政策持续落地，以旧换新补贴直接利好京东家电3C品类；与微信流量合作深化，下沉市场用户增长加速。

港股通南向资金近期净流入京东，外资机构持仓比例约65%。对冲基金空仓比例从高位回落，空头回补形成额外上行动力。近期大宗交易以溢价成交为主，显示机构主动买入意愿强。主力资金5日净流入趋势确认，筹码结构健康。

美团在外卖与到店业务双线领先，市占率超60%，具备极强定价权。2024年核心本地商业利润持续高增，新业务亏损大幅收窄超预期。海外市场（Keeta）在香港、沙特快速扩张，估值逻辑从纯本地业务向全球平台切换。当前EV/EBITDA约15倍，低于美股同类平台，存在明显估值修复空间。

85附近为关键技术支撑（对应前期整理平台），近期出现放量企稳信号。20日均线由下降转为走平，MACD柱状体负值收窄，动能反转信号初现。上方90-92有压力，突破后空间打开至97-100。成交量近3日温和放大，主动买盘占比提升。

暑期消费旺季本地生活订单量环比明显提升；Keeta海外扩张进入新市场的消息刺激估值重估；外卖配送员社保问题政策落地靴子触地，消除监管不确定性；AI智能调度系统降本增效数据亮眼，下半年利润弹性预期上调。

南向资金近期由净卖出转为净买入美团，信号积极。外资对美团持仓处于历史低位，未来补仓空间大。主力资金监测显示大单净买入连续3日为正，散户与机构筹码置换完成。做空比例从峰值15%回落至9%，空头压力减轻。

小米SU7系列销量持续超预期，汽车业务盈亏平衡时间表前移，打开市值重估空间。手机业务高端化策略奏效，ASP持续提升，带动整体毛利率改善。AIoT设备生态用户规模突破8亿，形成差异化护城河。2024年预期营收超4000亿人民币，Non-GAAP净利润增速超30%，当前PE约22倍，相对成长性具备吸引力。

32-32.5为近期震荡箱体下轨支撑，多次测试未破，防守价值高。均线系统呈多头排列（5>10>20日），趋势健康。布林带中轨约32.2，当前价位于中轨之上运行。短期压力34.5，突破后目标36-37。成交量维持中等水平，无明显出货迹象。

小米SU7 Ultra版本预订量超预期，引发市场对汽车业务盈利时间表重估；Q2手机出货量全球排名提升至前三；小米澎湃OS持续迭代增强生态粘性；中国政府新能源汽车补贴政策延续，直接利好SU7销量；即将召开的小米新品发布会预期带动市场情绪。

南向资金对小米保持持续净买入，为港股通热门标的。机构持仓比例约55%，近期有所提升。科技主题ETF调仓加入小米权重提升，被动资金持续流入。主力资金日均净流入约5亿港元，中长线筹码锁定比例提高，浮筹减少有助于价格向上突破。