⚡ 港股 · 波段策略

全球第三大手机厂商，高端化战略驱动ASP持续提升；手机×AIoT核心业务利润释放，智能电动车已开始交付并贡献增量营收；2025年PE约22x处于历史中低位，战略布局完整性和盈利可见性在恒生科技中属稀缺标的。

股价自HK$26一带领跑恒生科技，本次回调至50日均线附近获支撑企稳；RSI(14)回升至60-65，MACD底部金叉后开口扩张；量能在HK$31-32区间持续放大，均线多头发散，强势格局未改。

小米15系列AI手机国内热销+MWC全球发布；汽车产能加速爬坡，月交付过万目标明确；4月小米投资者日将披露AI战略及汽车最新里程碑；港股科技板块整体情绪回暖之际，高弹性小米最为受益。

南向资金3月至今净流入逾15亿港元，为主要增量来源；贝莱德、先锋领航等长线机构持股占比持续提升；筹码在HK$31-32集中换手，上方浮筹压力轻，机构锁仓明显。

国内第二大短视频平台，短剧及直播电商生态加速变现；2024年收入增速逐季改善，利润端连续四个季度超预期，Non-IFRS净利率显著提升；当前PB约2.3x处于历史估值底部区间，业务边界向AI内容工具延伸打开长期空间。

股价自52周高点回调逾25%，RSI(14)低至32-35严重超卖，底部量价背离信号出现；HK$44-45为历史强支撑带，200日均线形成中级防线；近期连续出现阳线吞噬形态，若突破20日均线压制将触发技术性买盘快速涌入。

短剧内容商业化加速，星芒计划2.0推动创作者生态扩张；AI生成视频工具已在内测阶段，有望重塑内容生产效率；4月进入业绩发布前静默期前最后窗口，机构调仓增持需求上升；电商GMV持续高增提供基本面硬支撑。

近期空头回补积极，空头持仓占比显著下降，Short squeeze概率上升；内资通过港股通持续逢低吸纳，持股集中度提升；期权市场隐含波动率低位，显示市场对负面预期已过度消化，反弹弹性积蓄充足。

国内最大电商平台+亚太最大公有云服务商，AI转型重塑长期价值链；2025财年三季度营收超预期，云业务重回双位数增长；战略重组完成，菜鸟等业务分拆路径清晰；PE约13x处历史底部折价区，安全边际极高。

股价跌至200日均线强支撑区域，RSI(14)低至28-30为近一年最超卖读数；前期平台整理带HK$132-135为历史密集支撑，量能缩减显示抛压衰竭；周线级别底背离结构完整，一旦企稳将触发系统性反弹。

AI算力需求爆发驱动阿里云收入加速；淘天核心GMV恢复增长，货币化率改善；马云大幅增持传递管理层对估值极度认可信号；国内消费刺激政策持续加码，电商基本面直接受益。

北向资金（港股通）连续三周净买入，累计金额逾20亿港元；软银持股比例已降至低位，主动减持压力基本出清；贝莱德、挪威主权基金近期披露增持记录，机构持仓结构显著优化。

国内本地生活服务绝对龙头，餐饮外卖市场份额超70%并持续提升；新业务减亏显著，核心外卖UE持续改善步入盈利黄金期；即时零售战略深化，直播电商和闪购业务带来增量用户；PE约25x合理，龙头发溢价有支撑。

自HK$92高位回落至当前位，股价测试100日均线支撑有效，RSI(14)回落至45附近中性偏低；成交量的萎缩表明空头动能衰减；前期成交密集区HK$82-84形成技术底，若企稳反弹将挑战120日均线HK$92附近。

清明及五一假期消费旺季即将来临，餐饮外卖和酒旅订单量季节性爆发；即时零售渗透率持续提升，到店业务竞争格局改善；美团无人机配送商业化加速，AI赋能履约效率提升降低长期运营成本。

港股通3月净流入美团逾12亿港元，为南向资金前三大重仓股之一；新加坡主权基金GIC持续增持，大股东腾讯持股稳定；机构持股集中度高，筹码稳定有利于波段反弹行情展开。

消费电子精密制造赛道的小盘标的，主营耳机及智能穿戴设备代工；营收规模相对有限，盈利能力受下游品牌客户订单周期影响较大；市值偏小，流动性一般，适合对风险有充分认知的短线资金参与博弈超跌反弹。

今日逆势上涨+1.06%，RSI(14)快速由极超卖区域回升，量能放大显示有资金主动吸筹；前期连续下跌后乖离率偏高，技术性反弹需求强；HK$8.10-8.30为近期低点支撑，若能维持阳线则短线底部有望确认。

近期A股及港股小市值超跌板块出现系统性轮动反弹，市场情绪回暖对小票边际利好；消费电子进入新品发布密集期，智能穿戴设备需求端边际改善预期升温；技术性反弹窗口已打开。

今日量能明显放大为主动买入信号，显示短线资金关注度提升；换手率偏高表明筹码尚在充分换手中，适合快进快出的短线博弈；需留意该股市值偏小，机构覆盖有限，属纯筹码博弈性质。