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阿里巴巴云计算业务增速重新提速，AI相关收入占比持续扩大，电商核心业务虽承压但盈利韧性强。当前PE约10倍，处于历史底部区域，较同类科技企业明显低估。管理层持续回购提升股东回报，净现金储备充裕，基本面具备明确修复逻辑。国际电商业务增速超预期，为估值重估提供支撑。

股价于130港元一带获得强支撑，突破120-130元区间震荡后形成有效站稳，今日放量上涨2.64%确认突破信号。5日、10日、20日均线多头排列，MACD金叉向上，RSI约55未超买，上方阻力位在145-150港元区间。

阿里云季度业绩即将披露，市场预期AI基础设施投入带动云收入加速，同时国内消费刺激政策持续落地利好电商GMV回升。管理层宣布加大AI大模型投入，与国际科技巨头合作消息频出，短期催化剂密集。

南向资金近期持续净买入阿里巴巴，单日净流入规模居港股前列。机构投资者持仓比例回升，高盛、摩根士丹利等大行上调目标价。主力资金呈现明显吸筹特征，筹码集中度上升，浮筹减少，有利于股价向上突破。

京东作为自营电商龙头，受益于国家家电以旧换新及消费补贴政策力度加大，3C家电品类为核心品类，政策传导直接。物流业务盈利持续改善，即时零售业务高速增长。当前PE约9倍，PB不足1.5倍，估值处于历史极低水平，机构一致看好其价值回归。

今日涨幅2.57%，量价齐升，突破前期120-122港元密集成交区，形成有效向上突破形态。均线系统呈多头排列，20日均线上穿60日均线形成金叉。MACD柱状线持续扩大，动量强劲。上方关键阻力在140港元附近前高位置。

618购物节临近，京东为主场优势平台，销售数据有望超预期。国家以旧换新补贴政策持续扩围，家电、手机等核心品类补贴力度不减，直接拉动京东GMV。近期与头部品牌合作深化，供应链优势进一步凸显，机构频繁上调盈利预测。

南向资金近5个交易日持续净流入京东，累计净买入金额可观。外资机构持续加仓，持仓比例创近期新高。主力资金在120港元附近完成建仓，当前筹码结构健康，做空比率下降，多空力量明显向多方倾斜。

腾讯盈利能力持续提升，微信生态广告收入增速稳健，游戏业务新品储备充足，《王者荣耀》海外版及新游戏上线预期强烈。AI大模型混元商业化进展超预期，腾讯云+AI订单增长显著。当前动态PE约18倍，相对全球科技巨头估值偏低，股息率持续提升，吸引长线资金。

腾讯今日温和上涨1.70%，股价站稳500港元心理关口并维持强势。均线系统呈多头排列，股价运行于布林带中轨上方。成交量较均量略有放大，量价配合良好。上方阻力位于540-550港元，突破后目标直指570港元前高，技术形态健康。

腾讯游戏新品密集上线窗口期，《DNF》手游海外及国内版本持续贡献流水。微信小店电商化深化，视频号广告变现效率提升。AI Coding工具及企微AI应用商业化进程加快，市场预期下季度业绩超预期概率较高，机构密集上调目标价。

腾讯为港股通重仓核心标的，南向资金每日稳定净流入。机构持仓比例接近历史高位，大型主权基金持续加仓。港股整体回暖背景下，腾讯作为核心资产获优先配置，期权市场看涨期权持仓比例上升，市场情绪偏多。

友邦保险受益于香港内地访客保单业务强劲复苏，新业务价值增速持续超预期。东南亚多市场高净值客户增长提速，泰国、新加坡等市场份额稳步提升。当前PEV约1.1倍，处于历史较低估值区间。全球降息预期升温有利于其投资收益率改善，分红持续增长彰显管理层信心。

友邦今日上涨1.73%，突破85港元关键压力位，成交量同步放大确认有效突破。股价收复20日、60日均线并站稳，均线系统开始多头排列。MACD由负转正，背离信号消除，技术面明显改善。上方阻力位于92-95港元区间，为近期整理高点。

五一黄金周香港内地访客保单数据强劲，预计推动友邦二季度新业务价值同比大幅增长。美联储降息预期升温利好保险公司投资端收益。内地中产阶层对香港储蓄险及重疾险需求持续旺盛，友邦作为渠道最完善的外资寿险龙头具备最强受益弹性。

机构投资者近期持续增持友邦保险，多家外资大行发布研报上调评级及目标价至100港元以上。南向资金在80-85港元区间大量吸筹，筹码集中度提高。融资买入比例上升，市场做多情绪回暖，保险板块整体资金流入明显改善。

小米汽车SU7系列交付持续放量，Q2交付量有望创历史新高，汽车业务亏损持续收窄，预计年内接近盈亏平衡。手机业务在高端市场份额持续提升，ASP（平均销售价格）稳步上移。IoT生态业务增速强劲，AI大模型端侧部署加速变现。整体估值偏高但成长性支撑，PEG约1.2倍具合理性。

小米今日上涨1.10%，股价在30-31港元区间形成强支撑，短期底部确立。5日均线上穿10日均线形成金叉，20日均线走平开始向上。成交量温和放大，资金缓慢流入特征明显。上方阻力位于34-35港元前高，突破后有望打开更大上行空间，但需关注成交量能否持续配合。

小米汽车SU7 Ultra及新款SUV交付加速，月度交付数据持续刷新市场预期。新款AI手机旗舰机型即将发布，搭载自研澎湃芯片概念炒作空间大。印度市场监管风险基本出清，海外业务重启预期升温。机构预计2025年汽车业务扭亏时间点提前，为股价重估提供催化。

南向资金近期对小米持净买入态度，在30港元附近有明显承接资金。多家机构发布汽车业务专项研报，目标价上调至38-42港元区间。融资余额小幅上升，市场做多情绪偏积极。但需警惕部分获利盘在35港元附近存在较大抛压，建议严格执行止损纪律。