⚡ 美股 · 波段策略

博通是全球顶级半导体与基础设施软件公司，AI定制芯片（XPU）业务爆发式增长，与谷歌、Meta等超大型云厂商深度绑定。FY2025营收预计超600亿美元，AI相关营收同比增速超150%。VMware整合持续释放协同效应，软件订阅收入提升毛利率至65%以上，估值虽不低但增速充分支撑当前溢价。

价格$388大幅领先SMA20（$327），均线多头排列显著。RSI14=73.2略入超买区，但MACD柱+8.39为列表最强多头动能，强趋势中超买可持续。近期突破前高后量价配合良好，支撑位$370，阻力位$420-435。

AI芯片需求持续爆发，谷歌TPU及Meta MTIA定制芯片代工订单超预期。下季度业绩指引预计再次上调AI收入预期，多家券商近期上调目标价至450-500区间，机构密集做多动作形成短期催化。

机构持仓集中度高，贝莱德、先锋等大型基金持续增持。近期期权市场大量买入看涨期权，隐含波动率上升显示主力资金看多情绪升温。过去5日资金净流入稳定，筹码结构干净，浮筹较少。

AMD MI300系列GPU持续获得云厂商大规模采购，AI加速器市场份额稳步提升，成为NVIDIA最有力的竞争者。数据中心业务2024年营收超50亿美元，同比翻倍增长。PC/游戏端复苏叠加嵌入式业务回暖，多业务线共振向上。估值约30倍远期PE，相较AI成长速度具备合理性。

价格$254.69较SMA20（$216）溢价近18%，强势上升通道清晰。RSI14=73.9进入超买区，但MACD柱+5.21持续扩张，显示趋势动能充足。关键支撑位$240（近期高点转支撑），上方阻力$270-285为前期整理区间，突破后空间打开。

近期与微软Azure、Meta签署新一轮MI300X大订单，ROCm软件生态持续改善削弱CUDA护城河担忧。台积电先进封装产能优先保障AMD供应链。AI推理市场高速扩张为AMD提供增量空间，多项技术合作公告可期。

过去两周机构资金持续净流入，对冲基金持仓环比增加。期权市场call/put比率持续偏高，显示市场看涨情绪强烈。散户情绪也偏乐观，但筹码并未过度集中，短期回调空间有限，波段操作胜率较高。

英伟达是全球AI算力基础设施的绝对核心，Blackwell GPU架构需求已排队至2026年，数据中心季度营收超300亿美元且持续增长。CUDA生态护城河无可替代，毛利率稳定在75%以上。软件层NIM微服务及AI Enterprise订阅收入逐步贡献，估值约25-30倍远期PE，位于合理区间内。

价格$196较SMA20（$178.54）溢价10%，均线多头排列完好。RSI14=68接近超买但未触及，MACD柱+2.57持续为正，动能稳健。近期轻微回调提供更优入场点，关键支撑位$186-188（20日均线附近），上方目标$210-218为关键压力区。

Blackwell Ultra及下一代Rubin芯片路线图持续超越竞争对手。全球AI资本开支超级周期持续，云厂商GPU订单能见度延伸至2026年。美国对华出口管制政策调整若出现缓和信号，将构成重大额外催化剂，近期行业会议及财报季临近。

机构持仓比例极高，主动型基金超配显著。ETF被动资金持续流入推动筹码沉淀，换手率相对平稳。期权市场看涨期权未平仓量庞大，gamma效应在关键价位形成支撑。近期回调日量能萎缩，卖盘不重，多头主导格局未变。

Coinbase是美国最大合规加密货币交易所，监管合规优势在新政治环境下价值凸显。比特币ETF带动机构入场显著提升托管和交易收入，2024年全年盈利创历史新高。稳定币业务（USDC）及质押收入构成稳定经常性收入来源，降低单纯依赖交易量的收入波动性，估值相对合理。

价格$185.75高于SMA20（$180.55），完成短期均线突破。RSI14=52.7处于中性偏多区间，有充足上升空间。MACD柱+0.54由负转正，动能反转信号明确。近期形成W底形态，颈线突破确认，上方阻力$200-210区间，支撑位$175（前期低点）。

特朗普政府加密友好政策持续推进，SEC新任主席加快明确加密监管框架，利好合规交易所。比特币价格走强直接拉动交易量及收入预期上修。Base链L2生态持续扩张，手续费收入增长。机构级托管业务新客户签约消息可能近期披露。

加密行情回暖带动板块资金回流，COIN作为最纯正的加密货币概念股获益最大。机构投资者通过COIN作为加密敞口替代品，持仓比例上升。期权市场call偏斜明显，短期30日IV处于相对低位，期权买入成本较低，资金布局迹象明显。

超微电脑是全球领先的AI服务器及液冷解决方案提供商，与NVIDIA GPU深度绑定，AI服务器需求爆发直接拉动订单。经历财务延迟申报风波后公司已完成年报补交，退市风险解除。营收规模超200亿美元，毛利率承压但出货量弥补利润。当前价格较历史高点折价近80%，存在价值回归空间，但估值修复需时间。

价格$27.7较SMA20（$24.23）溢价14%，近期反弹走势强劲。RSI14=54.9处于健康中性偏多位置，未超买。MACD柱+0.70持续扩张，短期多头趋势确立。从低点$17附近已反弹60%，当前整理后存在再度突破动力，关键阻力$30-32，支撑$25.5-26。

纳斯达克退市威胁解除后，机构资金重新审视配置价值。AI数据中心液冷技术需求激增，SMCI直接液冷（DLC）方案获大厂采购。美国本土AI基础设施投资加速，SMCI作为本土供应链受益。近期若有新大客户合同公告或产能扩张消息，将成为强力催化剂。

经历做空机构攻击及财务风波后，短期浮动筹码已大量出清，筹码结构趋于干净。部分激进对冲基金已在低位建仓博反转。近期成交量温和放大伴随价格上涨，显示资金有序流入。但整体机构持仓信心仍待恢复，风险偏好需与个人风险承受力匹配。