板块盘后复盘

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🏦 机构观点

汇通网策略建议区间震荡，逢低吸纳逢高沽空，等待美联储利率决议；瑞银分析师特维斯认为中长期地缘紧张引发的全球财政货币政策刺激将为黄金上行打开空间；申银万国期货关注美国财政可持续性对金价的支撑；南华期货认为短期避险逻辑被利率因子对冲，但中长期仍有支撑

📝 综合分析

截至2026年4月28日，国际金价承压回落，COMEX黄金期货报$4643.2/盎司，较前收$4675.4下跌0.69%；SPDR黄金ETF报$429.89，跌0.78%；A股黄金ETF报¥9.732，跌1.67%。个股方面，纽曼矿业大跌3.83%至$116.08，山东黄金跌2.38%至¥34.79，紫金矿业跌1.82%至¥32.95，中金黄金跌1.79%至¥25.27，仅巴里克黄金微涨0.43%至$47.21。当前金价承压核心原因在于：美联储降息预期降温，CME工具显示年底前降息概率仅35%，美债收益率上行与美元反弹对零息资产黄金形成估值压制；中东地缘冲突虽持续但避险边际效应减弱，霍尔木兹海峡风险推升油价反而干扰通胀回落节奏，削弱降息预期。技术面金价处于高位震荡整理阶段，短线偏弱。但中长期来看，全球财政刺激预期、央行持续购金（美国黄金储备8133.46吨、俄罗斯2326.52吨）及地缘不确定性仍构成支撑，当前价位不宜过度追空，建议持有等待方向明确。

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🏦 机构观点

机构普遍认为铜铝锂同步进入'紧供给'时代。唐家伟分析2026年铜缺口34万吨，纳入AI需求后扩大至67万吨，价格弹性或复制2016-2017年供给侧行情。朱良提示工业金属过去三年行情主要受供给端扰动，铜矿从投资到量产需7-8年。东方财富研报指出铜精矿TC负值、冶炼开工回落，中长期电力领域铜需求增量可观。

📝 综合分析

当前有色金属板块呈现多空交织格局。价格方面，A股有色金属ETF报¥2.043，较前收¥2.095下跌2.48%，板块短期承压明显。国际市场上，COMEX铜期货$6.06/磅小幅上涨0.66%，LME铜三个月期价攀升至历史新高，但LME铝期货$3504.25/吨较前收下跌2.11%。个股方面，中国铝业¥11.66(-2.67%)、洛阳钼业¥18.48(-2.74%)、赣锋锂业¥82.1(-2.39%)跌幅居前，南方铜业$178.12(-1.28%)、自由港矿业$60.57(-0.79%)海外铜企同步回调。基本面看，铜精矿现货TC持续负值，国内冶炼开工回落，2026年2月精铜进口同比大降43.6%，供需错配格局显现。LME铜库存升至2019年高位但COMEX库存创历史新高，全球库存严重分化。AI算力需求为铜铝带来边际增量，2026年铜缺口或达67万吨。综合判断，短期板块受获利回吐和库存分化压制，但中长期供需缺口支撑价格中枢上移，建议持有等待回调后的买入机会。

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🏦 机构观点

多家机构一致看多：TrendForce数据显示Q1 DRAM合同价格环比暴涨90%-95%，NAND上涨55%-60%；Q2预计DRAM续涨58%-63%，NAND涨70%-75%。华尔街见闻报道分析师预计三星Q1营业利润达40-45万亿韩元，SK海力士达36-39万亿韩元，较去年四季度创纪录利润再度翻倍。新产能最早2027年末方能释放，供给紧张格局至少持续至2027年。SK海力士明确表示市场将维持有利价格环境。

📝 综合分析

存储芯片板块正处于罕见的超级周期。从实时行情看，A股存储ETF报¥1.204，较前收¥1.191上涨1.09%，延续强势。国际龙头美光科技单日暴涨5.60%至$524.56，创下近期新高，SK海力士微涨0.62%至₩1300000.0。核心驱动力来自TrendForce数据：Q1 DRAM合同价格环比暴涨90%-95%，NAND上涨55%-60%，且Q2涨幅将进一步扩大至DRAM 58%-63%、NAND 70%-75%。三星和SK海力士Q1利润有望翻倍，三星罢工18天可能进一步加剧供给紧张。国内标的中，紫光国微上涨1.46%至¥74.43表现稳健，但芯原股份大跌5.32%至¥229.17、华天科技下跌1.86%至¥12.65、圣邦股份下跌1.96%至¥88.35，显示A股存储板块内部分化，建议聚焦直接受益于存储涨价的标的。新产能最早2027年末释放，供给缺口至少持续18个月以上，价格上行确定性极高。

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🏦 机构观点

Ember报告确认太阳能已成为全球电力增长主导力量，电池储能正准备弥补太阳能间歇性短板；Stanford SETR 2026看好铁空气电池等新型储能技术前景；SNE Research数据显示宁德时代全球市占率42.1%稳居第一；行业整体处于产能出清阶段，光伏企业盈利承压，但中长期能源转型趋势不变

📝 综合分析

当前新能源板块呈现分化格局。A股新能源ETF报¥3.171，较前收¥3.224下跌1.64%，板块整体承压。光伏环节尤为疲软，通威股份¥17.23跌2.21%领跌，隆基绿能¥16.95跌1.11%，阳光电源¥129.89跌1.14%，行业产能过剩与价格战导致隆基2025年巨亏60-65亿元。动力电池方面，宁德时代¥427.67跌1.66%，虽全球市占率42.1%稳居第一，但面临比亚迪闪充技术竞争压力，1月动力电池装车率降至25%为年内低位。海外市场相对分化，Enphase能源$35.24跌1.48%反映户用光伏需求疲软，但第一太阳能$197.48涨1.92%、太阳能ETF $58.69涨0.63%、锂电ETF $84.95涨1.38%显示美股新能源情绪有所回暖。Stanford SETR 2026关注铁空气电池等新型储能技术，Ember确认太阳能主导全球电力增长，中长期能源转型逻辑不变，但短期板块仍处产能出清与盈利修复期，建议持有等待右侧信号。

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🏦 机构观点

特朗普政府提出1.5万亿美元国防预算方案，重点聚焦太空防御、舰船建造和导弹体系，市场解读为军工景气周期信号。机构认为导弹防御链条中Lockheed Martin和Northrop Grumman最受关注，RTX凭借广泛业务覆盖成为弹性选择。国内方面，证券时报报道产业链景气度渐次传导，军工板块迎来拐点，但短期资金获利了结压力较大。

📝 综合分析

当前军工板块呈现内外分化格局。A股军工ETF今日下跌1.58%至¥1.371，国内核心标的普遍回调：航发动力大跌5.65%至¥45.6领跌板块，中航光电跌3.79%至¥35.54，中国卫通跌4.70%至¥35.11，中航沈飞相对抗跌仅跌1.05%至¥48.05。美股军工巨头表现平稳，洛克希德马丁微跌0.02%至$513.35，雷神技术跌0.50%至$173.38，诺斯罗普格鲁曼微涨0.03%至$575.28，美国军工ETF微涨0.11%至$216.04。消息面上，特朗普1.5万亿美元国防预算提案、Raytheon获9.046亿美元LTAMDS合同、Lockheed Martin持续斩获新订单，均显示全球国防支出结构性增长趋势明确。国内航天日活动叠加商业航天催化，中长期景气度向好。但短期A股军工板块前期涨幅较大，今日集中回调释放获利盘压力，建议等待企稳后再择机布局。