板块盘前分析

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🏦 机构观点

高盛、摩根大通维持黄金多头立场，能源冲击持续背景下看涨逻辑未变；技术面上，COMEX黄金期货$4713.4附近获得布林带中轨支撑，多空比净多头本周小幅收窄但仍处历史高位；广发证券、国泰君安均指出A股黄金股估值已回调至合理区间，具备配置价值

📝 综合分析

2026年4月24日，黄金市场呈现内弱外强分化格局。国际市场上，COMEX黄金期货报$4713.4/盎司，较前收$4732.5下跌$19.1，跌幅-0.40%，SPDR黄金ETF报$431.04，跌幅-0.97%，纽曼矿业跌-0.71%至$111.06，巴里克黄金跌-0.78%至$46.9，整体跌幅控制在1%以内，属正常技术回调范畴。国内A股方面，山东黄金跌-3.79%至¥35.84，紫金矿业跌-3.18%至¥34.4，中金黄金重挫-5.04%至¥25.83，A股黄金板块跌幅显著大于国际现货金价，存在明显超跌。消息面上，霍尔木兹海峡能源通道持续受阻，支撑油价高位运行，通胀预期重燃，叠加美联储鹰派立场压制降息预期，美元走强构成短期利空。但从中长期视角看，全球债务高位、央行购金强劲（美国8133.46吨、意大利2451.87吨）、地缘风险不确定性三大核心逻辑丝毫未变，摩根大通更是明确指出若油价突破120美元，黄金将快速转向大幅看涨。综合判断，当前$4713附近的回调属于突破后的健康整固，A股黄金股超跌幅度更深，安全边际更高，中长线资金可分批布局。

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🏦 机构观点

光大期货：铜价区间震荡偏强，宏观压力有所缓和；上海有色网：铝锭现货27500元/吨附近企稳；华泰期货：短期铜价高位震荡为主，供需边际走强；中邮证券（2024年8月报告）：二轮通胀预期再起，基本金属中期支撑逻辑未破。

📝 综合分析

今日有色金属板块集体回调，COMEX铜期货跌1.36%至6.04美元/磅，铝期货跌0.81%至3569.75美元/吨，A股有色ETF跌3.72%至2.098元。个股层面，自由港矿业单日重挫12.62%至61.48美元（前收70.36美元），南方铜业跌2.91%至182.25美元，铜陵有色跌3.52%至6.30元，洛阳钼业跌3.63%至19.36元，赣锋锂业跌2.85%至79.88元。短期下跌主因：美伊谈判预期压制避险情绪、技术性回调及获利了结。从基本面看，2026年LME铜均价预测维持12100美元/吨以上，铜需求受AI算力、新能源基建支撑，供应端产能增量极为有限，当前约6.00美元/磅的铜价已接近历史高位。LME铜库存4月22日再减3000吨，供需边际并未大幅恶化。本轮下跌更多反映情绪与流动性压力，基本金属结构性短缺逻辑未变，板块估值回调后吸引力提升，中期方向仍偏多。

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🏦 机构观点

IEA预测2035年电动车渗透率50%为锂电需求提供长期确定性；Iron-Air电池技术迭代不改锂电龙头竞争力；宁德时代、神行电池等头部企业引领全球超充技术标准建立

📝 综合分析

2026年4月24日，新能源板块呈现明显的结构性分化。美股光伏（第一太阳能$196.19，+3.96%；Enphase $36.16，+2.26%；太阳能ETF $58.6，+2.75%）显著走强，而A股锂电（锂电ETF -3.09%）与光伏主链（隆基绿能 -0.11%、通威股份 -0.76%、阳光电源 -1.76%）承压回调，A股ETF整体收跌1.48%。国内1月装车率仅25%，反映短期淡季与消纳压力，但宁德时代$438.9小幅上涨0.58%，Q1净利207亿、同比增48.52%的业绩对其股价形成有力支撑，叠加每10股派69.57元的高分红，构成价值与成长双重吸引力。IEA明确2035年全球电动车50%渗透率目标，从需求侧确认锂电长期景气；Stanford评估铁空气电池虽为新技术替代方向，但大规模商业化仍需时日，不改龙头电池厂技术护城河。整体来看，超充技术迭代与海外光伏需求高涨正驱动产业链价值向头部集中，当前调整反而提供布局窗口，建议积极买入。

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🏦 机构观点

机构普遍认为2026年美国国防预算扩张趋势确定性高，导弹防御与太空领域资本开支持续上升；国内军工板块经历前期调整后，航天发动机等核心赛道估值合理，基本面支撑扎实。

📝 综合分析

今日A股军工ETF收于¥1.424，微涨0.28%，整体震荡偏强。分标的看，航发动力大涨3.77%至¥50.36，成为今日最强标的，反映市场对航空发动机这条卡脖子赛道的业绩确定性高度认可；中国卫通涨1.30%至¥38.2，卫星互联网建设需求持续催化。相比之下，中航沈飞（¥49.33，跌0.94%）和中航光电（¥35.85，跌1.57%）小幅调整，属于正常的技术性休整。国际方面，美国四大军工巨头今日普遍回调，洛克希德马丁大跌4.62%至$529.79，雷神技术跌0.89%至$179.3，诺斯罗普格鲁曼跌0.33%至$587.66，美股军工ETF微跌0.02%至$219.11。这一轮回调更多是高位获利了结，而非基本面恶化——恰恰相反，Raytheon刚获9.04亿美元合同修改（总合同规模已达53.6亿美元），Lockheed Martin亦获3.285亿美元大单，基本面持续向好。特朗普1.5万亿美元国防预算方案进一步强化了军工景气周期的逻辑。